9月以来，氧化铝期货价钱统统上扬，强势线路激勉阛阓存眷。10月22日反差 眼镜，氧化铝期货2411合约盘中打破5000元／吨大关，再度刷新上市以来新高。氧化铝期货为怎样此强势？拐点何时到来？记者带着问题采访了多位阛阓分析师。

　　中信建投期货有色分析师王贤伟暗意，近期氧化铝盘面价钱捏续大涨，背后是多厚利好身分的共同推进。前期有音书称几内亚某矿企因“航说念使用费”未与当地政府谈妥，被条款暂停矿石出口，加重了阛阓对入口矿石不及的担忧。据了解，该企业矿石年产能1400万吨操纵。

　　同期，本年国外氧化铝坐褥事故频发，导致氧化铝现货供给较为弥留，澳洲FOB成交价已上升至693好意思元／吨，折合国内出口盈亏点在4820元／吨，仍然高于国内三网均价。现在山东地区成交3万吨氧化铝并集港出口，成交价钱相对网站报价升水200元／吨以上，对国内现货阛阓情谊形成了一定影响。

　　建信期货有色沟通员余菲菲暗意，国庆长假后氧化铝价钱捏续上升，基本面偏强方法不改。供应方面，国产矿整治行径捏续，入口矿几内亚因雨季影响超预期以及战略身分导致铝土矿发运受阻，海表里矿石供应受驱散约我国氧化铝产能抬升。同期，配矿调试“水土不平”导致国内产能磨练时时，本体产量难以提高。需求方面，国内电解铝开动产能束缚抬升，因枯水期云南电力供应依旧充裕，当地铝厂减产预期幻灭，且四川、贵州此前因技改停产产能连续通电起槽，氧化铝需求增长预期显赫提高。过问四季度，展望氧化铝供需将再度由多余转为清贫，年内氧化铝价钱有望督察偏强走势。

　　王贤伟觉得，现在氧化铝期货盘面扰动主要来自矿石供给偏紧和现货清贫两个方面，后续供给方面问题会有所缓解，但需要较万古分。国产矿方面，河南矿山在10月底会部分复产，山西、贵州地区矿石供给难有改善。入口矿方面，9月主如若几内亚雨季影响了发运后果，现在口岸发运情况有所改善。

　　氧化铝现货端则需要存眷后续新增产能的投产情况，四季度可能落地的主如若魏桥集团迁建的200万吨产能，展望第一批在11月初出料，第二批能够率在11月底或12月初出料。还有广西华昇二期的200万吨产能，展望第一批在12月底投产，第二批2025年1月底投产。因此，中短期现货端仍将督察相对偏紧方法。

　　需求方面，王贤伟展望四季度氧化铝需求线路较为苍劲。由于本年枯水期云南地区电解铝厂不会减产，西南地区需求格外褂讪。而四季度新疆、贵州等地区还有50万吨新增产能投产，现在已过问采购备货阶段，将带来约100万吨／年的需求增量。同期，过问冬季后朔方铝厂有刚性冬储采购需求，也会带来特别的铺张增量。另外，跟着氧化铝现货价钱的大幅走高，电解铝坐褥资本亦大幅上升。按现在的现货价钱测算，电解铝行业失掉产能在13%操纵。现在期货盘靠近应电解铝坐褥资本在19200元／吨，世界平均冶真金不怕火利润1500元／吨操纵，表面上仍可为氧化铝期货提供一定的上行空间。

　　中信建投期货工业品首席沟通员江露暗意，从供需均衡表看，四季度氧化铝阛阓潜在利多身分仍较多。现时卑劣电解铝行业利润较高，氧化铝价钱上行并未彰着扼制需求。

　　不外从远月潜在利空看，江露暗意，几内亚矿收复供应是能够率事件，短期扰动已逐步在盘面计价。同期，2025年国内氧化铝投产预期在1200万吨以上，高利润将加速供应回升并修正供需结构。从估值来看，现在电解铝和氧化铝的比价为4.45，已接近历史低位。

　　王贤伟暗意，现在氧化铝现货价钱线路出大幅上升态势，近期朔方地区交易商现货成交价上升至4650~4750元／吨。且现时供需矛盾也曾突出，短期氧化铝现货价钱仍有上升可能。同期反差 眼镜，氧化铝基差以现货价钱上升的花样诞生，夯实了期货价钱的下限，近期氧化铝期货仍偏强开动为主。布局远期合约空单，仍需恭候氧化铝库存拐点出现。