尽管东谈主们王人在关切好意思联储可能在2024年及以后接受的利率举措，与之比较，另一个战略领域天然乏味，却一样伏击。这一战略领域是好意思联储对其钞票欠债表的握续缩减，称为量化紧缩。

　　尽管好意思联储一方面通过缩短利率收缩战略，另一方面又通过缩减钞票欠债表紧缩战略，这看似存在矛盾，但现在好意思联储的钞票欠债表莫得带来关键新闻，这对市集来说等于好音信。

　　好意思联储的钞票欠债表对其货币战略的履行至关伏击。银行在好意思联储握有储备，并因此获取无风险收益，这相等于为通盘这个词金融系统的利率设定了一个底线。好意思联储通过此机制开荒联邦基金利率——这是其主要的基准利率，9月份将其方向区间下调至4.75%至5%。此外，银行和其他金融机构不错通过“回购条约”(repo)交游，将其握有的好意思国国债借给好意思联储，以交流现款得志流动性需求。

　　在金融危境或压力期间糗事百科成人版，好意思联储不错附近其钞票欠债表赶紧向经济注入现款，保握信贷流动。在新冠疫情技巧，好意思联储接受了大范围行为，其钞票欠债表从2020岁首的约4.2万亿好意思元膨大至2022年峰值的近9万亿好意思元，其时好意思联储购买了大王人好意思国国债和典质贷款复古证券。

　　自2022年3月以来，好意思联储一直在缩减其钞票欠债表，收尾上周，其范围降至7万亿好意思元。好意思联储官员在6月份放缓了这一程度。好意思联储现在允许每月最多250亿好意思元的好意思国国债和350亿好意思元的典质贷款复古证券到期，而不将其收益再投资。

　　通过让这些证券天然到期而不进行再投资，好意思联储迟缓减少银行储备，这意味着银行可用于放贷的现款减少，从而可能对债券收益率产生上行压力。

　　这似乎与好意思联储的降息举措相矛盾。旧金山联储主席戴利将这一矛盾阐述为技巧问题。她在纽约大学的一次行为上暗示：“利率逶迤就像一艘快艇，而钞票欠债表就像一艘油轮。”她补充谈：“问题是，你是否怡悦让主要战略器用恭候油轮转弯?”

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　　关于但愿将利率逶迤描述为“浅薄化”的好意思联储官员来说，缩减钞票欠债表至危境前水平也稳健这一逻辑。好意思联储理事沃勒合计，与在金融危境中快速扩张钞票欠债表比较，一个事前明确、从容而稳步的缩减经由不太可能对经济产生太大影响。

　　沃勒在斯坦福大学暗示，他并不回顾2019年9月的肖似事件——其时在一次量化紧缩的经由中，回购市集一度冻结，好意思联储被动增多储备。他将好意思联储的钞票欠债表看成比作消防员：“当你遭遇晦气的经济效用时，你会像泼水熄灭一样接受行为;火灭了之后，水就不错排走。而当水排走运，火并不会重新燃起。这等于战略行为的非对称性。”

　　现在，左证纽约联储推出的新见识——储备需求弹性(Reserve Demand Elasticity)，储备仍然“豪阔”。该器用线路，储备的变化对子邦基金利率的影响聊胜于无，意味着好意思联储不错在不发生或然经济或金融冲击的情况下，发放性将QT延续至2025年。

　　战略制定者但愿持续缩减钞票欠债表，直到储备水平下跌至“充裕”——这是一个依现实情况判断的现款水平。天然这一方向可能还需要一段技巧才略杀青糗事百科成人版，但好意思联储官员对此并不回顾，合计不错在不引提问题的情况下达成这一方向。