从9月底开动白虎，供需共同发力，烧碱旺季行情启动，价钱出现彰着高潮，烧碱2501合约从2251元／吨最高高潮至2865元／吨，高潮幅度614元／吨。32%液碱现货价钱从830元／吨上调至1040元／吨，上调幅度210元／吨。近期烧碱价钱大幅回调，10月21日冲高至2865元／吨后大幅回落，现在在2600元／吨隔邻摇荡。

　　坐褥企业麇集张望

　　插足10月份，烧碱企业安设张望有所加多，河北、山东氯碱企业麇集张望。关联统计数据自满，现在包括山东东岳、山东信发、山东金岭等企业共134万吨产能安设还是插足张望情状，且有129万吨产能安设霸术张望，导致液碱出现局部供应偏紧步地。从产量看，周度产量出现一定下滑，本周产量或回落至76万吨，固然总量下滑并不彰着，但受制于运输半径问题，局部供应减量对部分阛阓现货价钱的支抓超过彰着，因此供应驱动是支抓近期行情走强的关节成分之一。同期，企业液碱库存抓续保抓在30万吨驾御，处于年内相对偏低位置，也给坐褥企业上调价钱带来一定底气。

　　需求举座偏强

　　氧化铝企业坐褥积极性较高。从关联统计数据看，现在氧化铝企业开工率在87%驾御，抓续保抓高位，高利润导致氧化铝行业坐褥积极性普及。且节前山东大都卑劣企业清库，节后有彰着补库手脚，烧碱主要卑劣麇集采购成为本轮价钱高潮的伏击支抓。以山东魏桥集团为例，在几内亚矿石退却出口后，近期到货基本是澳大利亚矿石，而澳矿耗碱量相对较高，重迭其新产能投产，魏桥集团日耗碱量彰着加多，何况在前期上游送碱量彰着不及的情况下，魏桥集团曾阶段性缺货，势必加大对液碱的采购力度。10月份以来，其采购价钱相连上调白虎，仅10月15日至18日，32%液碱采购价钱就从815元／吨上调至975元／吨，累计涨幅达160元／吨。

　　面前氧化铝行业利润水平处于高位，且其卑劣电解铝行业四季度仍有新增产能开释，需求预期相对偏强，因此氧化铝企业坐褥积极性较高，高开工抓续，对烧碱的需求也保抓偏强态势，成为支抓烧碱行情的伏击成分。

　　非铝卑劣负反映逐步清楚

　　笔者以为，此轮烧碱价钱高潮主要源于季节性需求旺季到来和局部供应下落的支抓。但从面前阛阓推崇看，非铝卑劣负反映迟缓清楚，后期连续高潮空间受限，近两日烧碱期货2501合约价钱还是出现大幅回调。

　　印染、化纤行业开工率连续普及有限。印染、化纤行业在烧碱卑劣需求占比16%驾御，本年粘胶短纤开工率保抓高位运行态势，面前在86.11%驾御，处于年内偏高水平。面前粘胶短纤企业多以实施前期订单为主，卑劣纱企不雅望氛围浓厚，预测将来价钱偏弱运行概率较大。因此，不放手粘胶短纤开工率出现下滑的可能，对烧碱的影响或从利多迟缓移动为利空。遏抑10月18日，江浙印染开机率为64.61%，处于历史同期偏低水平，且后续开工率大幅普及的可能性很小。举座看，印染、短纤行业对烧碱的需求或迟缓萎缩。

　　纸浆开工推崇一般。造纸行业在烧碱需求中占比8.1%驾御，面前阔叶浆价钱延续时弊，原纸企业仍以出货为主，建库严慎，纸浆行业开工率难以普及，且面前开工率（71%）相较往年同期彰着偏低。从历史数据看，四季度纸浆行业开工率会出现彰着下滑，对烧碱的需求难以出现彰着普及。

　　氢氧化锂开工率低位摇荡。锂化工行业是上半年烧碱蹧跶的主要增长点，国度对新动力行业的支抓导致锂行业开工率大幅普及，对烧碱的需求加多。但下半年氢氧化锂开工率彰着走低（现在仅40%驾御）。短期看，氢氧化锂对烧碱的需求增量有限。

　　综上，10月份以来，烧碱供应有一定缩减，而主要卑劣氧化铝行业需求保抓一定强势，出现阶段性供小于求情状，带动烧碱价钱抓续高潮。

　　但从预期看，11月上旬烧碱供应将迟缓复原，且非铝需求推崇并不彊势，将来莫得大幅普及预期，对行情支抓有限。从面前的现货价钱看，非铝卑劣还是出现对高价的抵制局势，接货并不积极，现货价钱见顶的概率迟缓加多，11月上旬或迎来调动。该预期还是在期货阛阓有所体现，近期烧碱期货价钱出现大幅回落，但由于盘面保抓较深贴水白虎，预测短期将看守区间摇荡走势。（作家单元：都盛期货）